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第1章 并购制胜1

股东忽略的关键价值2

独立的市场公允价值3

对战略买家的投资价值5

并购的双赢效益7

第2章 培育价值和计量投资回报率：非上市公司11

上市公司的价值创造模型11

价值创造和投资回报率的计算——非上市公司13

价值17

价值创造战略之分析26

第3章 竞争分析30

把战略规划与价值培育联系起来32

评估公司的具体风险33

非上市实体经常面对的竞争要素37

财务分析38

结论43

第4章 并购市场和规划流程44

买家和卖家的常见动机47

并购为何失败47

公司出售的策略和流程49

并购策略和流程57

尽职调查准备65

第5章 衡量协同效益67

协同效益的衡量流程68

评估协同效益之关键变量71

协同效益及其先行规划72

第6章 退出规划74

为何退出规划如此困难75

非上市公司投资的退出规划为何与众不同78

为何要现在就开始做非上市公司的退出规划79

退出规划流程81

步骤1：设立退出目标82

步骤2：企业所有者的准备就绪度83

步骤3：退出所有者的类型84

步骤4：可选退出方案85

步骤5：价值范围88

步骤6：退出规划的实施90

第7章 估值方法及其基本变量92

企业估值方法92

使用已投资本模型定义被估投资94

为何净现金流可准确衡量价值94

利润指标之困96

财务报表的调整98

并购投资风险的管理101

结论106

第8章 收益法：利用回报率和回报确定价值107

为何是收益法担当并购估值的大任107

收益法中的两种评估方法108

三步骤现金流贴现模型113

确定经得起推敲的长期增长率及终值114

第9章 资本成本：准确估值的基本变量118

负债资金的成本120

优先股成本120

普通股成本120

资本资产定价模型的基本变量和局限性121

增补型资本资产定价模型123

扩展模型125

伊博森回报率数据简介130

私募资金的成本131

国际资本成本133

如何推导目标公司的股权成本133

第10章 加权平均的资本成本137

加权平均资本成本的逼近法138

简洁的WACC公式141

资本成本计算中的常见错误143

第11章 市场法：运用类比公司和战略交易146

并购交易数据法147

交易结构149

类比上市公司法150

估值倍数的挑选153

常用的市场倍数154

第12章 资产估值法161

账面价值与市场价值162

价值的前提163

应用资产法评估缺乏控股权的权益163

账面价值调整法164

对于非经营资产或资产盈亏的处理168

计算账面调整价值的具体步骤168

第13章 通过溢价和折价调整价值170

溢价和折价的可应用性171

溢价和折价的应用和推导172

灵活把握调整的度174

收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比174

市场公允价值与投资价值175

第14章 调适初始价值并确定最终价值177

纵览全局的基本要求177

收益法验证179

市场法验证184

资产法验证185

价值的调适及其结论187

价值验证189

客观评价估值能力190

第15章 交易的艺术191

形态各异的谈判难题191

交易结构：股票和资产193

付款方式：现金和股票198

弥合分歧200

从其他角度看待并购交易202

第16章 企业并购和财务报告204

美国的《通用会计准则》和《国际财务报告准则》205

FASB和IFRS的相关公告206

审计公司的审核207

会计准则汇编820：公允价值计量（财务会计准则公告157）208

会计准则汇编805：企业合并（财务会计准则公告141（R））210

会计准则汇编350：商誉和其他无形资产（财务会计准则公告142）218

把会计准则汇编805（财务会计准则公告141（R））融入尽职调查过程220

第17章 无形资产估值224

无形资产估值方法224

无形资产估值的关键成分227

无形资产估值的具体方法233

结论239

第18章 衡量和管理高科技创业企业的价值241

为何高科技创业企业的评估至关重要241

高科技创业企业的关键不同之处242

价值管理始于竞争分析243

发展阶段246

风险和贴现率247

创业企业与传统估值方式248

QED调研报告：风险投资使用的估值方法253

估值创业企业的概率权重情境法257

权益分配法261

结论263

第19章 跨境并购265

战略买方的考量265

尽职调查273

卖方的考量276

第20章 并购估值：案例分析278

历史和竞争条件279

潜在买家280

宏观经济条件281

行业的具体环境281

增长282

计算独立的市场公允价值282

计算投资价值294

在做案例结论时，建议考虑的问题299